海峡娱乐场真人游戏·摩根士丹利:全球经济太差劲 央妈“放水”恐怕也兜不住

  • 作者:匿名
  • 日期:2020-01-11 13:39:57
  • 阅读量:2163

摘要:同时大摩也预测亚洲货币以及新型市场货币的利差可能会从现在的370个基点上浮到400个基点左右。经济衰退太快,央妈都救不活了?!大摩指出,虽然一众发展中国家央行已经采取了积极的宽松政策,但摆在眼前的问题依旧是全球经济衰退的速度要快于央行刺激政策的力度。在韩国、南非这类权重国家经济极具衰退的背景下,大摩预测2018年新兴市场加权平均经济增长只有可怜的1%。

海峡娱乐场真人游戏·摩根士丹利:全球经济太差劲 央妈“放水”恐怕也兜不住

海峡娱乐场真人游戏,在包括特朗普在内的“降息狂热者”眼中,股市下跌和经济衰退似乎可以通过央行的“放水”来解决,但真的是这样吗?

至少自去年以来,摩根士丹利分析师乔纳森加纳和詹姆斯洛德就对全球风险资产持悲观态度,他们不同意这一观点。

经济预期“画风突变”

达摩指出,不仅以前市场的主流观点仍然是这样的:美联储正在实施“预防性降息战略”,新兴市场债券对一系列负利率国家非常有吸引力,全球贸易争端将很快平息,新兴市场国家的股票回报预计将在下半年反弹,汽车和it硬件部门将很快渡过难关等。

然而,市场想象的美丽景象并没有出现。美联储采取了“鹰派降息”路线,放弃了采取更宽松措施的机会,外部形势进一步恶化,阿根廷的股票和外汇债务被杀三次,所有这些都进一步削弱了新兴市场国家的风险资产。

达摩指出,如果摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)在明年6月跌至低于此前预测的940点(较上年同期下跌4%),他们不会感到意外。与此同时,戴莫还预测,亚洲货币和新市场货币之间的息差可能会从目前的370个基点升至约400个基点。

然而,这不是最可怕的问题。

经济衰退太快,中央母亲无法生存?!

达摩指出,尽管一些发展中国家的央行采取了积极的宽松政策,但当前的问题是全球经济衰退比央行的刺激政策更快。

最近几个月,亚洲北部地区的制造业和贸易导向型经济体显示出极其微弱的趋势,该地区还有另一个以新兴市场指数为重点的国家。

在韩国和南非等重量级国家经济大衰退的背景下,迪纳摩预测,2018年新兴市场的加权平均经济增长率仅为1%。尽管主流市场观点仍维持在4%,达摩的悲观判断是基于相关市场的每股收益(eps stock)在2020年只能反弹9%,低于14%的预测值,而11倍的远期市盈率并未被低估,未来仍有进一步下行的空间。

与此同时,新兴国家的信贷市场也存在短期风险。今年,大多数新兴国家已将外币计价产品引入其固定收益业务,更多头寸押注于高收益行业。问题是,这部分业务对全球经济增长高度敏感,面对不确定性,外国投资者往往选择更安全地退出。最近阿根廷资金外流是外资锁定浮动利润并离开市场的典型案例。

达摩认为,整体资产需要更多的时间和更低的估值。央行政策和自然经济周期最终可以帮助经济活动重回正轨。新兴市场的风险资产往往与公允价值相差很大,多年来从5月到10月有更显著的下降趋势。

对于新兴证券市场,达摩认为巴西和印度可以比韩国等市场带来更高的回报。在外汇领域,巴西可以超越除日本以外的大多数亚洲货币。此外,俄罗斯和卡塔尔债券的表现预计将在新兴市场名列前茅。

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